老百姓前三季增收未增利，门店数突破 1.5 万家尚处培育期

今晚，老百姓发布三季报，显示其在今年前三季度实现营业总收入 162.32 亿元，同比增长 1.19%；净利润为 6.30 亿元，同比下降 12.06%；扣非后净利润同比下降 5.94%。Q3 经营活动产生的现金流量净额为 6.44 亿元，同比增长 64.28%。Q3 公司净利润同比下降 37.32%。老百姓方面表示，Q3 净利润下降主要是由于新店数量增加，新店仍处于业绩成长期，以及上期处置部分资产所致。

截至三季度末，老百姓的门店总数达到 15,591 家，其中直营门店 10,300 家，加盟门店 5,291 家。今年 1-9 月，公司新增门店 2,368 家，其中直营新增门店 1,264 家，加盟新增门店 1,104 家。在新增门店中，公司优势省份及重点城市门店占比 86%，地级市及以下门店占比 80%。

在过万家的直营门店中，中小成店占比超过 9 成。老百姓公告称，中小成店平效较去年同期下降，主要是由于公司一年店和新店占比较多，目前处于培育期，以及搬迁店的影响。公司新增中小成店（社区店）为主，绝大部分新增门店位于地级市及以下基层市场布局，虽然此类门店平效略低，但租金和人力等成本也更低，盈利性和成长性较好。

药店连锁行业的并购整合仍在继续。报告期内，老百姓及其子公司共完成 3 起收购项目，涉及金额 4,046 万元，收购药店 41 家。老百姓还在持续推进“火炬项目”，优化营采商销全流程，落地重构选品逻辑，并通过数智化工具赋能和一线激励方案改革。这使得公司前三季度的综合毛利率达到 33.87%，同比提升 1.36 个百分点。

老百姓的相关高管在日前的业绩会上表示，公司已经覆盖的 18 个省份占据了中国医药零售市场 3/4 的份额，提升市占率的潜力巨大。在广泛覆盖的前期优势下，公司将集中资源重点拓展 11 个优势省份，并积极开拓下沉市场。聚焦优势市场的好处是，在现有省份中提升市占率，不仅可以提高公司在当地的竞争力，还能进一步提高毛利率和净利率。

有业内人士对财联社记者表示，随着监管趋严，医药零售行业的运行将更加规范，行业整合加速已成为共识。大型连锁药店的集中度将进一步提高，龙头药房有望凭借其专业化服务能力、强大的供应链体系、数字化精细化管理以及内控合规体系等，在行业整合阶段脱颖而出。