学大教育 Q3 净利润下降近 50%，但职教领域投资布局已见成效

蓝鲸新闻 10 月 30 日讯（记者 迟磊）日前，学大教育发布 2024 年三季度财报，财报显示，学大教育本季度实现净利润 1418.58 万元，同比跌 49.67%。2024 年至今，学大教育入手了两个职教院校类标的——珠海隆大和岳阳育盛。

2024 年三季报显示，学大教育实现营收 6.27 亿元，同比增长 15.70%；其实现净利润 1418.58 万元，同比大跌 49.67%；实现扣非净利润 912.44 万元，同比大跌 45.97%。从报表数字来看，其实业绩很不理想。

但在财报中，学大教育给出业绩大幅下滑的原因：2024 年第 3 季度因实施股权激励产生的股份支付费用 1557.22 万元，不考虑股份支付费用影响的情况下，实现归属于上市公司股东的净利润 2975.80 万元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2469.66 万元。

2023 年三季度学大教育实现净利润 2818.36 万元、实现扣非净利润 1688.63 万元，按此计算，刨除股份支付费用的影响，学大教育 2024 年三季度实现的净利润相比于 2023 年同期微增 5.59%、实现的扣非净利润相比于 2023 年同期增长 46.25%。换言之，学大教育 2024 年三季报在业务经营上产生的利润有一定增长，主要是股权激励的费用拖了后腿。

学大教育年初至报告期末（前三季度）实现营收 22.47 亿元，同比增长 25.29%；实现净利润 1.76 亿元，同比增长 50.16%；实现扣非净利润 1.61 亿元，同比增长 40.45%。且财报显示，前三季度学大教育因实施股权激励产生的股份支付费用为 3205.60 万元，若不考虑股份支付费用的影响，学大教育可实现净利润 2.08 亿元、扣非净利润 1.93 亿元——业绩增长速率还能更好看一些。因此从关键性的营收/利润指标来看，学大教育前三季度的经营情况较为稳健。

需要注意的是，2024 年初至今，学大教育购买理财产品的金额大幅增加。三季报显示，学大教育持有的交易性金融资产大幅增加 14981.08%。由年初的 251.65 万元大增至报告期末的 3.80 亿元，买了逾 3 亿的理财产品。相比于头些年因偿还私有化借款行成的巨额"饥荒"而疲于奔命，如今的学大教育无疑是缓过来"好多口气"。

虽业绩尚可，但学大教育的资产负债情况仍不理想。截至报告期末，学大教育的总资产为 38.56 亿元，总负债为 30.63 亿元——资产负债率高达 79.43%，该比率反映出学大教育仍旧背负高额债务。学大教育持有的商誉值也居高不下。最新的商誉值为 11.92 亿元，占总资产比重高达三分之一。截至报告期末其持有的现金及现金等价物余额为 7.26 亿元，占总资产比重为 18.83%。

总得来看，学大教育 2024 年的经营情况相对值得肯定，增收增利的表现证明其现阶段的经营发展路线没有偏差。债务情况也有明显好转，有相对充裕的可支配资金用于购买理财产品。但其资产负债率与商誉值仍明显偏高，在还清私有化借款这一历史性任务上，还是任重而道远。

2024 年，结合各方信息显示，学大教育的经营战略就是在职教领域发力，以弥补政策及经环境对其业绩造成的影响。

于 2024 年三季报中显示，学大教育业已通过《关于变更募集资金用途的议案》，同意变更原定的"职业教育网点及全日制基地建设项目"、"职业培训及学习力网点建设项目"、"文化服务空间建设项目"、"信息化系统建设项目"剩余募集资金用途，用于公司下属全资子公司学大职教，或公司指定的其他全资子公司支付收购珠海隆大智业教育管理顾问有限公司 70%股权的部分交易对价；及公司下属全资子公司学大信息或公司指定的其他全资子公司支付收购岳阳育盛 90%股权的部分交易对价。

学大教育表示，此次变更募集资金用途是公司根据项目建设的实际情况并结合业务发展规划作出的合理调整，符合公司发展战略目标，有利于丰富公司高质量职业教育核心板块业务，提高公司市场拓展能力和综合竞争力。

如今看来，学大教育 2024 年在职教领域的布局，一定程度上更类似于港股民办高教集团并购各类学校标的的资本运作。今年以来，学大教育已经出手购买了两所职业教育院校。

一是 2 月初，其计划以 5460 万元收购珠海隆大 70%股权，发展职业教育核心版块。学大教育 2 月 2 日发布公告称，公司下属全资子公司学大职教（北京）科技有限公司或公司指定的其他全资子公司将出资持有珠海隆大智业教育管理顾问有限公司 70%股权，并实现间接持有珠海市工贸技工学校和珠海市工贸管理专修学校 70%的举办者权益，交易对价为 5460 万元。

据悉，珠海市工贸技工学校目前设 14 个中技专业和 15 个高技专业，致力培养中高级技能型人才。截至 2023 年 9 月 30 日，技工学校和专修学校合计拥有学生数量 4123 人。中技学生数量 2542 人，高技学生数量 1270 人。对于此次收购，学大教育表示，此举有助于帮助公司打造综合性教育集团。

再就是 8 月底，学大教育再度出手，拿下了一个高职院校标的。8 月 28 日其发布公告称，公司下属全资子公司学大信息或公司指定的其他全资子公司拟与相关各方签订《股权转让协议》《举办者公司合作协议》，逐步出资持有岳阳育盛 90%股权，并实现间接持有岳阳现代服务职业学院 90%的举办者权益，交易对价合计为 2.14 亿元。

岳阳现代服务职业学院是 2023 年经湖南省人民政府批准、教育部备案的一所非营利性全日制民办高等职业学校，属于高职（专科）院校，开展专科教育，目前已设有智能工程学院、信息工程学院、健康管理学院、数字经济管理学院、航空工程学院、培训学院 6 个二级学院，开设专业 17 个。

后续的相关补充公告还披露，岳阳育盛和高职学校正计划筹建新校区，预计总投资为 7.2-8.1 亿元。新校区预计面积为 31.28 万平方米，主要建设内容包括图书馆，办公，宿舍，大学生活动中心，食堂，教学楼，体育馆，社区医院，航站楼等配套设施。

综合 2024 年学大教育的财报和相关投资并购公告来看，其在职教领域的投资布局和经营正逐渐踏上正轨。但大额欠款的偿还依然是一项战线漫长的业务。只是相比于之前的债务高悬头顶、为还债疲于奔命的年月，如今的学大教育有了较充足的底气，因其当下的发展经营规划已初见成效，业绩反馈也相对正向积极。