万亿注资背后的秘密：银行的经营逻辑与经济发展的关系

六大行即将迎来规模巨大的定向注资，预计至少有上万亿规模。这一举措引发了人们的广泛关注，那么这到底意味着什么？对银行的经营、经济的发展以及中小投资者又会产生怎样的影响呢？

银行是一个用别人的钱来做生意的行业，其自有资金有限，主要资金来源是储户的存款，这是对储户的一笔债务。银行的本质是通过贷款减去存款后，1.5 个点的息差，放大 10 倍杠杆，进行负债经营的生意。

按照监管规定，银行的负债率必须控制在一定水平之内（资本充足率），以应对可能出现的经营风险和坏账。资本充足率越高，银行经营的安全边际越高。

如果经济发展，相当于涨潮，水位高了，银行就需要垒更高的墙。以居民储蓄为例，2015 年居民储蓄规模大概是 50 万亿，2024 年 7 月，居民储蓄规模突破了 147 万亿，十年间翻了 3 倍，而银行存款也在以 10%左右的复利自动增长。如果一家银行的资本充足率保持不变，那么随着存款的增加，其资本充足率将自动下降。银行必须保留利润，给资本金充值，以守住资本充足率这一安全边际。

此次大行定向注资的原因是什么呢？是因为大坝不够高吗？以一家国有大行为例，其 2014 年核心一级资本充足率是 12.1%，是十年来最低水平，随后稳定在 13%左右，而在刚发布的 24 年中报，该行的核心一级资本充足率升至 14%，创出十年来最高水平。这说明不是大坝的问题。

是因为担心贷款不良率的问题吗？我们查阅了过去十年间的数据，头部大行的不良率是 1.35%，是 2015 年以来的最低水平，上一轮不良率上升是在 2020 年，过去几年已经基本出清得差不多了。

本轮定向注资，不是说大坝不够了，也不是因为不良太高了。而是为了能让大行更好地支持经济，提前给它储备足够的弹药，资本金充足，它就能更充分地去发放贷款。

一个底层公式：资金必须投放出去，给有需要的人拿到钱→有了资金，企业、居民和各地方，才能够大规模地花钱→更多花钱，更多支出→全社会的收入才能提高。

它整个的底层飞轮转起来，银行业是非常重要的第一推动力。正所谓，万业之母，银行业。

在了解了大行注资的背景后，我们还发现了一个重大的疑点。外面所有的分析文章，都少有提及。这个疑点究竟是什么呢？扫码即可解锁，并查看内部数十万字，各行业独家深度分析。