理想汽车三季报超预期，为何股价却暴跌？

持续实现季度盈利的理想汽车，再度交出超出市场预期的经营“成绩单”。10月31日，理想汽车公布2024年第三季度财报。财报显示，今年第三季度，理想汽车季度营收达到429亿元，同比增长23.6%；季度净利润达到28亿元，这已经是连续八个季度盈利。

但出乎意料的是，营收创新高的理想汽车，反映到二级市场，股价却暴跌。10月31日，理想汽车美股暴跌13.58%，收盘25.01美元；11月1日，港股理想汽车-W（02015.HK）低开逾8%，到收盘，报收97.10港元，大跌9.59%。

虽说理想汽车公布了三季报，营收、毛利全面超预期，但其实这份财报背后却有几个隐忧。首先是四季度营收指引不及预期。其次是投资收益不利。

在经历了低谷逆袭的一年后，理想的2024年已经基本接近尾声，接下来的业绩重点也将放在明年——纯电的表现，将决定理想下一阶段的命运。

目前行业里几乎很少还有车企在坚持做纯电，像理想一样走增程路线的车企卖得都不错，比如问界、零跑等。就连一直走纯电路线的小鹏、智己、小米等车企，也计划未来几年推出增程式车型。

理想汽车的成功之处在于其精准地把握了中国家庭购车者的需求，并以此为核心消费群体开发产品。此前，理想汽车的增程动力系统吸引了众多对电动汽车续航里程有顾虑的消费者，但这一策略，也在一定程度上延缓了理想汽车向纯电动汽车的转型步伐。

今年3月1日，理想首款纯电车型MEGA上市，这也标志着理想迈向纯电、增程并行的路线。但上市后的市场反馈则显示，MEGA的大定数据不及预期，还因此引发投资者集体诉讼。

理想为MEGA投入了大量的资源，但没有取得预期效果。为了不让基本盘动摇，理想在过去的两个季度紧追慢赶，拿出诸多方案应对，以保持身位。但尽管如此，纯电旗舰MEGA的失利，迫使理想汽车将原定于2024年推出的新款纯电动汽车计划，推迟至2025年。

随着市场的变化和竞争的加剧，理想汽车的增程技术似乎已不再是其独特的优势。雪佛兰Volt、宝马增程版i3等车型的失败，早已证明了增程技术并非万能。

而理想汽车之所以能在增程领域取得成功，更多的是因为其在产品定位和营销策略上的巧妙布局。随着更多车企的加入，增程市场的竞争愈发激烈。

如何在激烈的市场竞争中保持领先地位，是理想汽车亟待解决的问题。对于理想汽车来说，未来的道路并不平坦。

理想对纯电车型也保持乐观，在财报会上，李想说，“（管理层）对于后续的纯电车型非常有信心。正如我们增程L系列在高端新能源市场的表现一样，我们会努力让我们的纯电SUV成为高端纯电市场的第一梯队。”

纯电动化是必选项，理想若想实现转型，仅靠“相信光”是不够的，必须重新厘清电动化战略路径，扫清认知上的障碍，并再次通过品类创新精准找到消费者。