iPhone 收入回升难带飞！苹果本季营收增长或放缓

智通财经获悉，苹果（AAPL.US）公布了第四财季业绩。总销售额同比增长 6.1%，至 949 亿美元，略高于 944 亿美元的平均预期。苹果公司表示，每股收益为 97 美分，但如果没有欧洲普通法院判决相关的一次性费用，调整后每股收益应为 1.64 美元，高于分析师预期的 1.60 美元。受到密切关注的毛利率为 46.2%，略高于预期的 46.1%。

苹果人工智能增强版 iPhone 开了个好头，季度销售额超过了华尔街的预期，但随着苹果即将进入今年最关键的销售期，一份温和的收入预测引发了人们对这种势头能否在假日销售季保持下去的质疑。而且第四财季在华销售额的下降也令一些分析师和投资者感到担忧。在季度收益报告中，苹果表示，截止至 12 月份当季的总销售额将以低至中个位数的百分比增长，低于分析师此前预计的增幅 7%。该公司上季度在华收入也出现下滑，低于预期。

整体情况显示，这家公司仍在努力从历史上持续时间最长的销售滑坡中反弹。在 2023 财年，该公司的收入连续四个季度下降，在过去两个季度才稳步回升。苹果仍然是世界上市值最高的公司，但它不得不应对低迷的智能手机市场、中国更激烈的竞争以及世界各地的监管审查。

业绩公布后，这些担忧在盘后拖累了其股价，下跌约 2%。尽管截至周四收盘，受外界对苹果人工智能前景的乐观情绪推动，该股今年以来累计上涨了 17%。

在全球 iPhone 需求的推动下，苹果上季度的整体营收略高于华尔街的预期，但结果显示，该公司在一个关键市场仍举步维艰。苹果正在中国与本土品牌竞争，中国是苹果的主要制造中心。截至 9 月 28 日的第四财季，该地区的收入较上年同期略有下降，至 150 亿美元。分析师此前估计为 158 亿美元。

库克本月早些时候访问了中国，承诺未来的合作和在中国的进一步投资。苹果尚未宣布在中国推出 AI 功能 Apple Intelligence 的计划，并正在寻求当地合作伙伴将该功能带给中国用户。更广泛地说，Apple Intelligence 仍然是该公司的一个问号。到目前为止，该平台的功能只交付了一小部分，因此很难判断从长远来看，它们将在多大程度上推动需求。

今年 12 月，苹果将把 OpenAI 的 ChatGPT 集成到该软件中，并引入生成式人工智能编辑图像的功能。对 Siri 数字助手的全面改进要到明年才会到来。

苹果首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook）说，iPhone 在每个地域市场都在增长，这表明苹果中国市场的问题可能是在其他产品线。中国是苹果仅次于美洲和欧洲的最大收入来源。

在管理层与分析师召开电话会议之前，Maxim Group 分析师 Tom Forte 将苹果股价下跌归因于第四财季在华销售低于预期。

苹果公司 9 月推出了 iPhone 16，推动了其旗舰手机的 AI 升级。苹果还更新了苹果手表，并发布了新的 AirPods。这些消费设备占该公司收入的大部分。

投资者一直在押注 Apple Intelligence——该公司新的人工智能功能套件——将有助于推动设备销售。但这款软件到 iPhone 上市几周后才推出，而且它的许多重要功能还需要几个月的时间才能实现。

苹果的竞争对手微软（MSFT.US）和 Meta（META.US）本周都表示，它们预计将继续增加支出，以支持自己的人工智能战略。苹果公司表示，财产和设备支出（衡量其资本支出的一项指标）比上一季度增加了 29.1 亿美元，达到 94.5 亿美元。

苹果较低的支出部分是因为它使用第三方数据中心来完成一些人工智能工作。Apple Intelligence 的某些方面确实依赖于苹果自己的数据中心，但该公司正在使用自己的内部芯片来支持这些功能。

iPhone 的营收为 462 亿美元，超过了 450 亿美元的预期。这比去年同期增长了 5.5%。2025 年，该业务可能会再次得到提振，届时该公司计划发布带有 Apple Intelligence 功能的新款 iPhone SE，并对其旗舰机型进行更重大的硬件调整。

不过，Quantamental Investor 投资集团负责人 Ahan Vashi 表示，结果并未显示出任何与苹果智能相关的上涨。Vashi 在一封电子邮件中写道：“考虑到苹果的高市盈率（约 35-36 倍市盈率），其微薄的营收和营收增长并不能提供多少安慰。在找到人工智能超级周期的确凿证据之前，我仍然认为苹果股票是‘死钱’。”

苹果此前曾表示，销售增长将在 5%左右，其中服务业务表现尤为出色。该部门的收入在上个季度确实达到了历史新高，攀升至 250 亿美元。但这略低于华尔街预测的 253 亿美元。在与分析师的电话会议上，即将离任的首席财务官 Luca Maestri 表示，服务收入将在 12 月季度以两位数的速度增长，与 2024 财年的增长率相似。

尽管苹果的服务业务一直是一个亮点，但它也有自己的挑战。App Store 在世界各地都受到了抨击，包括欧盟，那里的新法规迫使政策发生了变化。苹果现在在该地区允许第三方应用商店和支付方式，这可能会对营收造成压力。

苹果确实表示，预计第一财季服务业务将实现两位数增长，这导致一些分析师在电话会议上问苹果高管，整体硬件收入是否会下降。高管们没有回答这个问题，也没有说明 iPhone 在中国的表现如何，包括在中国，苹果的新人工智能功能还无法使用。苹果还没有说什么时候可以使用。

但其他产品部门上季度业绩不及分析师预期。其中包括 iPad 业务和苹果的可穿戴设备部门。Mac 的营收为 77.4 亿美元，与预期相符。直到本季度，苹果公司才发布了 Mac 产品线的重大更新，今年早些时候，苹果公司推出了 MacBook Air，配备了 M3 芯片。

本周，苹果在 iMac、Mac mini 和 MacBook Pro 上增加了 M4 芯片产品线——旨在加快人工智能处理速度的处理器，这三款产品应该会让 Mac 在假日销售期间取得成功。据报道，苹果计划明年在 MacBook Air、Mac Studio 和 Mac Pro上推出 M4 芯片。

iPad 系列的销售额为 69.5 亿美元，低于 70.7 亿美元的预期。在大约 18 个月没有任何变化之后，苹果今年对 iPad 进行了全面改革，用 M4 芯片更新了 iPad Pro，并发布了更大版本的 iPad Air。本月早些时候，苹果推出了配备新芯片的 iPad mini，并支持 Apple Intelligence 功能，但该产品的销量并未计入第四财季。苹果计划在明年上半年推出一款针对学生的新低端机型，让 iPad 再次获得提振。

今年 9 月，苹果公司更新了可穿戴设备、家居和配件产品线，推出了 Apple Watch Series 10 和新款黑色版 Ultra 2 手表。该公司还推出了两款 AirPods 4。但这些相对温和的变化并没有带来销量的大幅增长。这部分收入为 90.4 亿美元，较上年同期下降 3%，分析师估计为 91.7 亿美元。

苹果也一直在努力寻找其著名的“下一件大事”之一——一个能够推动增长的主要新类别。Vision Pro 耳机于今年 2 月首次亮相，迄今为止一直是一款小众产品。同月，该公司取消了开发汽车的计划。

但苹果公司正在智能家居市场上进行新的尝试，推出了以机器人和人工智能为特色的设备，并正在努力生产更实惠的头显。