报喜鸟三季度营收净利双降，实控人低价定增引争议

10 月 31 日，老牌服饰龙头报喜鸟发布最新三季报，三季度继续着此前的下滑趋势，单季实现营业收入 10.56 亿元，同比下降 11.73%；实现净利润 7127.54 万元，同比下降 51.68%。

整体来看，公司前三季度营收约 35.36 亿元，同比减少 3.59%；归属于上市公司股东的净利润约 4.15 亿元，同比减少 25.19%。

对于整体业绩的下滑，报喜鸟表示，报告期内终端零售较预期疲软，公司通过严格控制终端折扣、拓展渠道并升级渠道结构、加强品牌推广等方式积极应对外部环境影响，营业收入较上年同期小幅下降。

为积极应对市场环境变化促进销售、持续提升市场竞争力，公司增加品牌推广投入、加大直营市场开拓力度等导致销售费用同比增长 9555.32 万元，因此净利润有所下滑。

公司前三季度经营活动产生的现金流净额下滑 67.29%，原因是销售回款减少，但支付的货品采购款、工资薪金、品牌推广等支出同比增加所致。

在消费疲软，电商冲击的复杂形势下，除运动品牌外，服饰类上市公司今年前三季度几乎全员下滑。比如雅戈尔前三季度时尚板块完成营业收入 45.85 亿元，同比下降 10.13%（其中品牌服装业务完成主营业务收入 38.25 亿元，同比下降 9.29%）；实现净利润 3.68 亿元，同比下降 43.53%。

海澜之家三季报实现营收 152.59 亿元，同比下降 1.99%，净利润为 19.08 亿元，同比下降下降 22.19%。

下滑大的是日播时尚前三季度亏损 4053.60 万元，同比下降 295.2%。安正时尚亏损 3125.18 万元，同比下降 203.10%。

值得注意的是，在连续业绩下滑的档口，报喜鸟于 9 月底开启一轮定增计划，公司实控人吴志泽拟以不超过 8 亿元现金全额认购，扣除相关发行费用后，全部用于补充流动资金及偿还银行借款。发行价格为 2.8 元/股。

不过，上述定增因发行价格远低于公司现股价，以及此前的多轮分红而引起市场争议及交易所问询。

在近期回复函中，报喜鸟表示，随着公司业务发展，对营运资金的需求也将相应增加，以 2024 年 1-6 月数据测算，公司可支配资金覆盖付现成本月数约为 5 个月，远低于同行业平均约 8 个月。公司短期运营支出能力低于同行业。本次行能够有效提升公司运营支出能力，增强公司抗风险能力。

公司持续推进和深化多品牌战略，可能择机适时推进品牌收购或并购等，对资金有大额需求。综合考虑未来资金需求，公司资金缺口约 17.92 亿元，本次募集资金规模小于资金缺口，具有必要性和合理性。

报喜鸟方面也对界面新闻记者表示，关于实际控制人“低价”增持一事，该定价是根据董事会决议前 20 个交易日均价的 8 折确定的，“虽然低于市场价格，但是控股股东定增股份将锁定至少 36 个月，其资金成本必定高于普通投资者，也存在一定的投资风险。自 2017 年以来，控股股东吴志泽及其一致行动人持续通过多种方式、持续增持报喜鸟股份，且从未减持。”

根据民生证券 10 月 20 日发布研报，给予报喜鸟推荐评级。评级理由主要包括：1）中高端服装集团，聚焦主业打造多品牌矩阵，满足多元需求；2）哈吉斯：中高端英伦风服饰品牌，卡位中高端赛道的高性价比，具备广阔的渠道下沉空间，逐步成为第二增长曲线；3）报喜鸟主品牌：国内西服第一品牌，拓宽运动西服等品类加速年轻化转型；4）团购品牌稳健增长，其他品牌未来可期。