单车利润只剩 1.1 万元，汽车行业利润率创年内最低，钱被谁赚走了？

持续的“价格战”正在侵蚀汽车行业的利润。据乘联会公布的数据，今年前 9 个月，国内汽车行业收入为 73593 亿元，同比增长 3%；成本为 64531 亿元，同比增长 3%；利润为 3360 亿元，同比下降 1.2%。相较下游工业企业 6.1%的平均利润率，汽车行业 4.6%的利润率明显偏低。

利润率是衡量车企经营状况的重要指标。复盘今年 2 月至 9 月汽车行业利润率走势，其在 2 月至 4 月徘徊在 5%左右，5 月升至 7.5%，6 月又急速回落至 3.8%，7 月小幅上升后，8 月再次下滑至 3.6%，9 月则进一步降至 3.4%，为年内最低。

全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树认为，当前汽车行业正处于变革调整期，利润率出现一定程度的下滑在所难免。

一、汽车行业利润率持续下行

乘联会数据显示，2020 年至 2023 年，国内汽车行业利润率分别为 6.2%、6.1%、5.7%和 5%，呈现出持续下降的趋势。从销量来看，2020 年至 2023 年，国内汽车销量分别为 2531.1 万辆、2627.5 万辆、2686.4 万辆和 3009.4 万辆，呈逐年上升趋势。

中汽协数据显示，今年 1 月至 9 月，我国整体汽车销量累计完成 2157.1 万辆，同比增长 2.4%。乘用车市场销量为 1867.9 万辆，同比增长 3%。

在销量屡创新高的情况下，利润率为何持续走低？有分析认为，需求不足导致国内汽车市场下行，众多车企在有限的市场空间中竞争加剧，从而引发“价格战”，是导致汽车行业利润率持续走低的原因之一。据中国汽车流通协会“市场脉搏”监测数据，今年 1 月至 8 月，“价格战”已使新车市场整体零售累计损失 1380 亿元，对行业健康发展产生较大影响。

乘联会数据显示，今年 1 月至 9 月，全国乘用车降价规模已达 195 款，超过 2023 年全年的 150 款和 2022 年的 95 款。在“价格战”的影响下，汽车行业单车利润不断被摊薄。乘联会数据显示，2017 年至 2022 年，国内汽车行业单车利润均维持在 2 万元以上，2023 年下滑至 1.7 万元。今年前 9 个月，国内汽车行业单车利润已降至 1.6 万元，9 月更是仅为 1.1 万元。

崔东树表示，尽管车市生产规模扩大、PPI（工业品出厂价格）下行、上游碳酸锂成本下降等因素对车企形成利好，但车市“价格战”激烈，车企利润总体下降压力仍会加大。

二、“谁”赚到钱了？

在崔东树看来，“当前汽车行业利润主要靠出口和上游产业链”。这一点也体现在汽车上市公司的前三季度财报中。

乘联会数据显示，今年前 9 个月，中国汽车出口量达到 469 万辆，出口增速为 26%。海外市场表现出色的车企，今年前三季度业绩纷纷实现增长。

长城汽车（601633.SH）今年前三季度海外市场累计销量为 32.42 万辆，其前三季度营业收入为 1422.54 亿元，同比增长 19.04%；净利润为 104.29 亿元，同比增长 108.7%。

今年前三季度，上汽集团（600104.SH）海外市场终端交付量为 80.6 万辆，业绩方面，上汽集团前三季度实现合并营业总收入为 4304.8 亿元，实现净利润为 69.1 亿元。

作为汽车产业链的上游，汽车零部件企业利润可观。截至目前，已有 18 家汽车零部件行业上市公司发布了 2024 年三季度财报，14 家企业在前三季度实现了净利润的同比增长。双林股份（300100.SZ）等汽车零部件企业，净利润同比增长幅度超过 100%。

锂电池上市公司也因下游新能源汽车销量的走高而赚得盆满钵满。以宁德时代（300750.SZ）为例，今年前三季度，公司实现净利润 360.01 亿元，同比增长 15.59%，其中第三季度净利润为 131.36 亿元，同比增长 25.97%。

崔东树预测，随着汽车行业新动能持续培育壮大，电池头部企业利润丰厚，其他大部分企业盈利下滑剧烈，部分企业生存压力仍会加大。